Как M2M изменит борьбу брокеров за капитал
С 1 сентября перевод портфеля между брокерами в России стал занимать считаные минуты, тогда как раньше на процедуру уходили дни. Для инвестора это означает не только экономию времени: резко снижается одна из главных издержек смены финансового посредника.
С начала осени российскому инвестору стало проще переводить ценные бумаги между своими счетами у разных брокеров. Новый механизм M2M позволяет сделать это по одному поручению: клиент дает распоряжение на списание бумаг со своего счета, а брокеры и депозитарии сами согласовывают их зачисление на другой его счет. Иными словами, M2M превращает перевод портфеля между брокерами из цепочки встречных поручений в практически автоматическую процедуру.
По действующему регламенту полный цикл перевода может занимать около 25 минут. В реальности же, как показал проведенный WEALTH Navigator опрос профучастников рынка, время на перевод разнится от нескольких минут до часа. Но это в любом случае существенный шаг вперед и значительно более технологичное решение, чем в большинстве развитых экономик. Так, для сравнения: в США перевод портфеля через систему ACATS занимает в среднем три-шесть рабочих дней.
Для клиента главное изменение – существенное сокращение числа необходимых действий, рассказала в беседе с WEALTH Navigator руководитель департамента цифровых продаж сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Дина Кузьмина. «Главный плюс – принцип одного касания: инвестор подает только поручение на списание, а брокеры и депозитарии самостоятельно согласовывают дальнейшие действия, – поясняет она. – Для клиента это все делается через понятный интерфейс с минимальным набором необходимых действий».
Чем проще перенос портфеля, тем ниже один из главных барьеров при смене брокера. Раньше открыть счет у нового посредника было значительно легче, чем перевести к нему уже купленные бумаги.
Сложность перевода долго поддерживала клиентскую инерцию. Даже если условия конкурента выглядели привлекательнее, переход требовал времени, документов и согласованных действий двух депозитариев.
Президент НАУФОР Алексей Тимофеев в беседе с «Коммерсантом» говорил, что встречное поручение депо – это «анахронизм». По данным «Финама», которые приводил Forbes, переводами бумаг пользовались не более 3% клиентов в год.
После внедрения механизма M2M-перевода удерживать клиента многим брокерам станет сложнее, поэтому уже сегодня на рынке прогнозируют рост конкуренции и качества сервиса.
«Мы полагаем, что с запуском системы МОСТ конкуренция между брокерами сместится в плоскость качества сервиса, технологий, набора продуктов и тарифов, – отмечает Дина Кузьмина из “Газпромбанк Инвестиций”. – По нашему мнению, в этих условиях приоритетом становится развитие цифровых каналов, аналитических инструментов и удобства пользовательского опыта».
M2M упрощает смену посредника, поэтому брокеру приходится конкурировать за клиента на протяжении всего периода отношений, а не только в момент открытия счета. В первое время, впрочем, участники рынка допускают отдельные технические и операционные сложности. «Возможны логические и технические сбои в процессе, которые могут “завесить” перевод бумаг в неопределенном для клиента состоянии, – предупреждает исполнительный директор ФГ “Финам” Константин Молчанов. – Думаю, со временем они все устранятся, но на первых порах сложности могут возникать».
Еще один важный вопрос – что происходит с информацией, необходимой для расчета налогов. Система МОСТ предусматривает передачу сведений о цене покупки ценных бумаг между участниками. Для крупного портфеля корректность этих данных не менее значима, чем скорость самого перевода. Поэтому важно после операции проверить информацию у принимающего брокера.
Константин Молчанов уточняет: риск состоит прежде всего в том, что новый брокер, не получив данные о расходах на покупку переведенных бумаг, может неверно рассчитать налог. Поэтому он советует не совершать операции с такими активами, пока принимающий брокер не подтвердит получение информации: «В дополнение к сервису M2M есть нормативная база по передаче между профучастниками справок о затратах клиентов. Некоторые участники уже поддерживают автоматизированную передачу таких сведений, остальные подтянутся в течение нескольких месяцев, по моим ожиданиям. Рекомендация для инвестора, неважно, автоматический это порядок передачи сведений или бумажный, такая: прежде чем заключать сделки с переведенными активами, получите от вашего нового брокера подтверждение, что данные о расходах на приобретение этих бумаг им получены и внесены в учетные системы. Только после этого продолжайте торговать переведенными бумагами».
Исполнительный директор по операционным вопросам «Ренессанс Капитал» Сергей Белов говорит, что ценные бумаги переводятся отдельно от сведений о расходах на их приобретение, однако НКО АО НРД предусмотрела возможность передачи таких сведений по системе быстрых переводов MOEX МОСТ (М2М). «”Ренессанс Брокер” находится на стадии доработки функционала по передаче поручения на перевод ценных бумаг одновременно с заявлением на предоставление сведений о расходах принимающему брокеру. При этом, как и ранее, инвестору всегда можно получить справку о расходах и передать ее брокеру», – рекомендует г-н Белов.
Главное преимущество от внедрения новой системы получает инвестор: ему проще менять брокера, консолидировать портфель или распределять активы между несколькими площадками. «Решение инвестора по диверсификации портфеля между разными брокерами зависит от многих факторов, включая условия обслуживания, ставки комиссий, возможности по участию в отдельных сделках, – отмечает Сергей Белов. – При этом скорость и простота перемещения ценных бумаг между брокерами смогут дать инвесторам дополнительные основания распределить активы между разными местами хранения, а в случае необходимости вернуть их в сжатые сроки к тому брокеру, который полностью удовлетворяет потребности клиента».
Крупные универсальные брокеры также получают возможность активнее привлекать целые портфели. Их преимущество – широкий набор услуг, позволяющий сосредоточить большую часть финансовых операций клиента в одной инфраструктуре.
У специализированных участников появляется другая возможность. Клиенту становится проще перенести к ним только часть активов ради конкретного продукта, стратегии или условий.
Поэтому M2M может работать сразу в двух направлениях: способствовать концентрации активов у крупных универсальных брокеров и одновременно облегчать работу с несколькими специализированными площадками.
Сильнее всего меняется положение самого клиента. Сложность перевода перестает быть существенным барьером для смены брокера. Значит, удерживать капитал придется качеством сервиса, продуктами и условиями.
