Компания как вечный двигатель

Пока российский бизнес обсуждает наследование капитала внутри семьи, в мире всё чаще говорят о другой модели — наследовании компании самой компанией. В России эта логика тоже постепенно появляется. О ней на недавней встрече в Noôdome рассказал управляющий директор и акционер Positive Technologies Владимир Заполянский.

Десятилетие назад employee ownership — передача значительной доли бизнеса сотрудникам — воспринималась скорее как ESG-экзотика. Сегодня Harvard Business School рассматривает её уже как полноценный инструмент преемственности для компаний, которым нужно пережить основателя.

Причины понятны. В США начинается так называемое «серебряное цунами» — массовый уход на пенсию владельцев частных компаний. По оценкам HBS, речь идёт о 32 млн рабочих мест и $6,5 трлн выручки. При этом компании, частично принадлежащие сотрудникам, согласно исследованиям, демонстрируют более высокую устойчивость, меньшую текучесть кадров и лучшую производительность. Инвестиции в фонды employee ownership — то есть в компании, где сотрудники являются совладельцами бизнеса, — за 2025 год выросли на 73%, а индекс таких компаний Stout ESOP Index в 2021–2024 годах обогнал и S&P 500, и Russell 2000 и в 2025-м продолжил расти быстрее широкого рынка.

В 2021 году российская компания Positive Technologies, работающая в сфере кибербезопасности, вышла на биржу в значительной степени для решения вопроса преемственности, она сделала сотрудников компании совладельцами. Перед размещением на Московской бирже её акции получили около 1400 человек — действующие сотрудники и бывшие: «Человек создал какую-то ступеньку в лестнице роста компании, если бы он этого не сделал, лестница бы дальше не пошла».

В технологической компании результаты работы людей напрямую влияют на рост бизнеса и капитализацию. Если человек мыслит как совладелец, его инициатива и амбиции выходят на качественно иной уровень: «У нас работают легенды, ради которых к нам устраиваются другие люди, просто чтобы ходить с ними по одним коридорам».

Сама модель выхода на биржу тоже была нетипичной. Positive Technologies пошла через прямой листинг и сознательно ориентировалась на розничных инвесторов, не на институционалов: «Мы решили выходить на физиков, потому что зарубежные инвестфонды не могут представить себе всю ценность российской технологической компании».

Но самый интересный вопрос — устройство управления. В компании считают, что крупный бизнес неизбежно сталкивается с проблемой устаревания основателей и собственников, поэтому нужны инструменты выращивания талантов, новых топов и гендиров, которые дальше будут получать доли в компании за счёт того, что обеспечивают её значительный рост.

На фоне привычных разговоров о наследовании бизнеса философия Positive Technologies звучит свежо: компания должна принадлежать не только семье и основателям, а людям, которые достигают её прорывов.