Михаил Брун – об эффективном комплексном инструменте управления благосостоянием.
Михаил Брун, директор по развитию бизнеса СФН
В современном мире, где финансовые рынки становятся все более сложными, а экономические условия – непредсказуемыми, профессиональное управление благосостоянием превращается в ключевой фактор успеха для владельцев крупного капитала, стремящихся обеспечить финансовую стабильность не только для себя, но и для будущих поколений.
В управлении благосостоянием можно выделить две основные составляющие: состав активов и структура владения этими активами.
Первая составляющая включает в себя объекты инвестиций и личное имущество, генерирующие доход или удовлетворяющие различные жизненные потребности собственника. Важно отметить, что здесь мы затрагиваем как финансовые, так и нефинансовые активы и потребности человека и семьи.
Вторая составляющая – структура владения – необходима для эффективного, удобного и безопасного владения активами, сохранения, приумножения и адресной передачи капитала. Грамотное структурирование капитала позволяет собственнику организовать систему владения и управления активами, обеспечить их безопасное хранение и корректный учет, а также организовать эффективное получение и реинвестирование доходов внутри структуры, то есть обеспечить юридическую и экономическую безопасность капитала. При этом неправильное структурирование способно сделать непривлекательными даже самые качественные активы и сделать владение ими невыгодным или неудобным.
Существует множество разных видов персональных структур владения крупным капиталом, среди которых можно выделить трасты (распространены в странах с англосаксонской системой права), персональные фонды / foundations (распространены в странах с континентальной системой права), персональные холдинговые компании (в классических холдинговых юрисдикциях, а также в офшорных юрисдикциях), индивидуальные закрытые паевые инвестиционные фонды. Каждая структура имеет свои особенности, но все они в том или ином виде позволяют достичь следующих целей:
До 2022 года для российских бенефициаров была актуальна организация владения личными и бизнес-активами через иностранные юрисдикции. За последние 3 года ситуация кардинально изменилась из-за введения санкций иностранными государствами и утраты контроля над активами. В связи с этим российские владельцы крупного капитала все больше озадачены вопросами организации владения активами без инфраструктурных и санкционных рисков с использованием российской структуры владения. На этом фоне в 2022 году появился институт личных фондов.
Личный фонд – это инструмент для консолидации, систематизации, эффективного управления, защиты и контроля имущества, необходимый для сохранения и адресной передачи крупного капитала. По своей сути и функциональному предназначению он является аналогом зарубежного траста, создаваемым по российскому законодательству.
Личный фонд является многофункциональным инструментом для достижения прежде всего нефинансовых целей владельцев крупного капитала:
Также в силу своего особого налогового статуса личный фонд в большинстве случаев позволяет сохранить или даже увеличить налоговую эффективность структуры владения активами.
Стоит отметить, что помимо личного фонда весьма актуальной остается и такая структура владения, как индивидуальный ЗПИФ. При этом личный фонд является инструментом для достижения прежде всего нефинансовых целей бенефициаров, в то время как ЗПИФ – это инструмент для достижения финансовых целей владельцев крупного капитала.
Вместе с тем текущая практика показывает, что многие владельцы крупного капитала сталкиваются с недоверием к институту личных фондов и видят риски, в том числе из-за новизны этого инструмента. На текущий момент основными проблемными зонами в области личных фондов видятся:
Ключевыми шагами в решении этих проблем являются развитие культуры профессионального управления такими структурами и появление компаний, специализирующихся на оказании комплексных услуг в области личных фондов (в том числе услуг по созданию и управлению, а также так называемых кастодиальных услуг). Такие компании существуют уже сегодня, они предоставляют услуги по структурированию фондов, разработке учредительных документов, сопровождению процесса регистрации и передачи имущества в фонд, выполнению функций единоличного исполнительного органа, бухгалтерскому сопровождению и общему администрированию фонда.
В последние несколько кварталов в России наблюдается значительный рост количества личных фондов1. В 2022 году было создано всего 4 таких фонда, а за 2023 год – всего 12 фондов. Существенное изменение произошло после внесения поправок в законодательство в августе 2024 года: за IV квартал 2024 года было создано уже 86 новых личных фондов – больше, чем за все предыдущее время. В 2025 году темпы роста сохранились на уровне IV квартала 2024 года: ежемесячно регистрируется в среднем 27–28 новых фондов. По состоянию на 14 октября 2025 года общее количество зарегистрированных и действующих личных фондов составляет 411 (без учета ликвидированных фондов). Такой динамичный рост свидетельствует о высоком интересе владельцев крупного капитала к этому инструменту.
Очевидно, что решение вышеуказанных проблем и наработка достаточной практики по личным фондам – это сложный процесс, который может занять довольно длительное время. В то же время уже сегодня личный фонд является вполне рабочим инструментом для решения тех задач, для которых он предназначен. Многие уже сейчас создают личные фонды с простой структурой управления, наполняя их простыми активами на небольшие суммы от 100 млн рублей. А далее по мере появления практики и решения проблемных вопросов будут принимать решение о донастройке фонда и о внесении более существенных по стоимости и сложных активов. Такой итерационный подход к созданию личного фонда возможен благодаря тому, что по закону учредители могут оставить за собой право в любое время вносить изменения в документы фонда при своей жизни, а также передавать в фонд дополнительные активы. Также важно и то, что учредитель может при жизни в любой момент закрыть фонд и оперативно забрать из него все имущество.
При этом тестирование, итерационная донастройка и дальнейшее использование личного фонда должны происходить при непосредственном участии профессионалов: как на этапе создания фонда, так и на этапе его функционирования необходимо привлекать специализированные организации, которые обладают необходимой экспертизой и опытом, чтобы избежать ошибок и минимизировать риски. В противном случае велик шанс получить негативный опыт от данного инструмента, понести излишние затраты или вовсе потерять контроль над активами.
1 Источник информации о количестве зарегистрированных личных фондов: сведения из ЕГРЮЛ: https://egrul.nalog.ru/index.html.
