Ставшая уже привычной отрицательная доходность индустрии – следствие низкой эффективности человеческого мозга, считает основатель и управляющий партнер компании Inventum Самит Яковлев. Будущее, по его мнению, за алгоритмической торговлей.
В июне Dow Jones Credit Suisse Core Hedge Fund Index опустился еще на 0,45% – в минусе оказались четыре стратегии из семи представленных. Неудивительно, что лучше всех на волатильном рынке сработали любители фиксированной доходности. А самые большие потери – у управляющих фьючерсами (-3,37%).
|*Dow Jones Credit Suisse Core Hedge Fund Index*|
|. Стратегия |. Июнь|. Май|. 2012 год|
|*Общий результат* |*-0,45%* |*-1,50%* |*0,42%* |
|Арбитраж на конвертируемых ценных бумагах |-0,77% |-1,06% |3,98% |
|Развивающиеся рынки |-0,09% |-2,33% |-0,18% |
|Событийно-управляемая стратегия |-0,70% |-2,25% |0,67% |
|Арбитраж на инструментах с фиксированной доходностью|0,92% |-1,14% |1,48% |
|Макроинвестирование |0,15% |-0,45% |2,18% |
|Длинные/короткие позиции |0,02% |-5,08% |-3,15% |
|Управляемые фьючерсы |-3,37% |3,52% |-0,34% |
В июне игроки, как и всегда, столкнулись с целым комплексом проблем. Самит Яковлев постарался перечислить основные. Первая – очевидное замедление экономического роста в Китае. Вторая – продолжающееся усугубление проблем Европы и негативная реакция рынка на позитивные действия монетарных властей. «Это значит, что рынки не верят в благополучный исход событий в Европе. Игроки очень напуганы и никому не доверяют, у них нет аппетита к риску», – комментирует финансист. Плюс к этому – слабые коммодитиз. До тех пор, пока все это сохраняется, рынки будут оставаться нервными и непредсказуемыми, предупреждает Яковлев.
Вместе с тем неубедительные результаты работы хедж-фондов, по версии спикера из Inventum, связаны с тем, что в условиях неопределенности, высокой волатильности и противоречивой информации человеческий мозг становится неспособным принимать эффективные решения на финансовом рынке. «Алгоритмические роботизированные торговые системы способны гораздо эффективнее человека обрабатывать огромные массивы информации, работать одновременно с сотнями различных активов, осуществлять разные стратегии на разных временных интервалах и дисциплинированно действовать с недоступной для человека скоростью. Именно на такие финансовые продукты я бы рекомендовал инвесторам обратить свое внимание. Я уверен, что будущее фондового рынка за системами искусственного интеллекта», – прогнозирует Яковлев.
Однако понятия о скоростной торговле лежат за пределами деления на стратегии. Тем, кто ищет высокотехнологичный фонд, Самит Яковлев предлагает обратить внимание в первую очередь на long/short, но предупреждает: «Мы не можем однозначно судить о стратегии по одному только названию – long/short. Ведь есть нейтральные к рынку фонды, где половина позиций – длинные, половина – короткие. А есть long/short-фонды, где управляющие играют почти только вдолгую», – объясняет спикер. По его словам, управление фьючерсами также вполне подходит для высокоскоростной алгоритмической торговли, потому что предлагает небольшие комиссии и высокую ликвидность.
«Важно, чтобы биржи были подготовлены к алгоритмическому трейдингу. Вот российские биржи подготовлены к нему очень хорошо», – заключает Яковлев.
