Июнь был худшим месяцем для индустрии в 2015 году: хедж-фонды потеряли 1,31%. Но уже в июле управляющие немного отыграли падение, заработав 0,87%. Восемь стратегий завершили месяц в плюсе, и только две стали убыточными.
В июле лучшие результаты продемонстрировала стратегия управляемых фьючерсов – их месячная доходность превысила 4%. В тройке «лидеров» также инвестиции в преимущественно короткие и длинные/короткие позиции. Убытки принесли развивающиеся рынки и арбитраж на конвертируемых ценных бумагах.
В целом с начала года хедж-фонды заработали более 2,88%.
| Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund Index | |||
| Стратегия | Июль | Июнь | 2015 год |
| Общий результат | 0,87% | –1,31% | 2,88% |
| Арбитраж на конвертируемых ценных бумагах | –1,04% | –0,75% | –2,13% |
| Преимущественно короткие позиции | 3,88% | –0,18% | –5,35% |
| Развивающиеся рынки | –2,01% | –2,25% | 0,74% |
| Уравновешенная стратегия | 0,56% | 1,55% | 0,15% |
| Событийно-управляемая стратегия | 0,18% | –1,24% | 2,22% |
| Проблемные активы | –0,74% | –1,22% | –0,83% |
| Мультистратегия | 0,53% | –1,25% | 3,43% |
| Рисковый арбитраж | –0,76% | –0,17% | –1,62% |
| Арбитраж на инструментах с фиксированной доходностью | 0,30% | –0,21% | 1,05% |
| Макроинвестирование | 1,26% | –1,76% | 3,89% |
| Длинные/короткие позиции | 1,52% | –0,46% | 5,11% |
| Управляемые фьючерсы | 4,33% | –5,81% | 0,08 |
| Мультистратегия | 1,00% | –0,42% | 4,27% |
Результаты хедж-фондов комментирует управляющий директор Hedge.pro Илья Бутурлин:
Важнейшими факторами, повлиявшими на доходность стратегий хедж-фондов в июне-июле, стали политика ФРС США, замедление экономики Китая и глобальные валютные войны. Главным итогом заседаний комитета по открытым рынкам оказался перенос повышения ставки на неопределенное время. Члены комитета считают, что для повышения ставки в США должны быть инфляция в районе целевой отметки 2%, а также стабильный экономический рост. Новых стимулов для роста не поступило, и крупные игроки стали избавляться от рискованных активов.
Усугубили ситуацию и данные из Китая: шанхайский индекс контейнерных грузов упал более чем на 60%. Это говорит о замедлении международной торговли и начале рецессии. Действия же китайского регулятора по ослаблению юаня подорвали доверие к китайскому рынку, а в условиях глобальных валютных войн инвесторы будут искать защитные активы, где можно было бы не только сохранить капиталы, но и преумножить их.
На первый план сегодня выходит золото. Учитывая, что металл откорректировался с максимумов 2011 года более чем на 30%, это вложение может принести неплохие дивиденды уже в 2015 году. Тем инвесторам, кто ищет защитные активы, мы рекомендуем купить золото в перспективе 1–2 лет.
Еще одна стратегия, популярная у фондов в нынешних условиях, – это carry trade. Для того чтобы ее использовать, необходимо выполнение двух условий: разница между процентными ставками и низкая волатильность. Поэтому при падении волатильности стратегия может быть применима в краткосрочной перспективе, однако долгосрочно она очень рискованна – слишком велика вероятность неожиданных событий на рынке.
В текущей ситуации лучше захеджировать валютные риски, диверсифицировать управляющих и дождаться снижения во II полугодии мировых индексов более чем на 15%, после инвестировать деньги в стратегии long only.
