Кризис идей на российском рынке

Как обеспечить рост капитала инвестора?

Ответов внутри российского контура всё меньше. Лучшее, на что сегодня можно рассчитывать, — сохранить вложенное от обесценивания, полагает Максим Вежевич, директор по инвестициям Skyfort. Почему так и во что можно вложиться во время паузы, он объясняет в колонке для нашего канала.

Импортозамещение. Ниша ушедших иностранных компаний никуда не делась, но занять её оказалось сложнее, чем предполагалось. При высокой ключевой ставке заёмное финансирование для бизнеса недоступно, а точнее неразумно. Доступ к дешевым и льготным кредитам есть у немногих. Идея упёрлась не в спрос, а в стоимость денег.

Недвижимость. Священная корова российского инвестора. Жилая недвижимость пусть и не приносит большого арендного дохода в сравнении с депозитными ставками, но на длинном горизонте позволяет сохранить вложенное с учётом инфляции. Продать её становится сложнее: высокие кредитные и ипотечные ставки сужают круг покупателей, поэтому приходится либо давать скидку, либо ждать. В коммерческой недвижимости результат зависит от арендатора, долга, точки входа и возможности выхода: сама по себе бетонная конструкция капитал не защищает.

Рынок акций не даёт простого ответа. В этом году индекс Мосбиржи продолжил снижение и летом обновил многолетние минимумы. Попытки угадать дно приносили ещё одно в подарок. «Чем ниже котировки, тем выше потенциал», — успокаивают себя аналитики, однако перспективы компаний остаются заложниками политического фактора.

Облигации были одной из лучших идей прошлого года. В этом году ставка на снижение ключевой оказалась сложнее учебника: облигации падали даже вслед за снижением ставки. Рынок пересмотрел ожидания по скорости смягчения, инфляционным рискам и премии за срок. Облигации по-прежнему один из самых интересных инструментов, но требуют профессионального управления: активной работы с дюрацией, фокуса на качественных бумагах и осторожности с плечом.

В итоге одной из самых рациональных идей остаётся денежный рынок: доходность вблизи ключевой ставки и ежедневная ликвидность. Но это не идея для роста, скорее пауза.

Кризис идей — в отсутствии не инструментов, а очевидных возможностей внутри привычного периметра. Поэтому вопрос сегодня не только в том, что выбрать, но и в том, стоит ли вообще ограничивать поиск традиционным набором инструментов.