В России зарегистрировано уже 894 личных фонда против примерно 250 год назад. В новом исследовании «Альфа-Капитал» и НИУ ВШЭ оценивают объём их активов более чем в 1,2 трлн рублей.
Но триллионный рынок состоит не из триллионных состояний. Авторы изучили отчётность 397 фондов за 2025 год и выяснили, что у половины фондов активы не достигают и 200 млн рублей. При этом рынок сильно сконцентрирован: на пять крупнейших приходится примерно половина раскрытых активов, на десять – 63%.
Ещё интереснее, что внутри. Около 70% активов – доли в ООО, а не портфели ценных бумаг. Как говорит один из авторов исследования Андрей Столяров, в фонд передают «не свободные деньги, а то, чем основатели занимались всю жизнь».
Как инструмент, личный фонд – это один из способов структурировать частный капитал. Владелец при жизни передаёт ему бизнес и другое имущество и определяет правила управления и выплат выгодоприобретателям. Фонд может продолжать владеть активами после смерти учредителя без их раздела между наследниками.
В России его, например, можно сочетать с ЗПИФом: личный фонд используется для консолидации активов и наследственного планирования, ЗПИФ – для профессионального управления ими. Однако личному фонду профессиональная УК не обязательна, и пока под управлением УК находятся всего лишь 17% фондов. В остальных случаях функции единоличного исполнительного органа выполняют физлица.
Об этой стороне рынка уже спорят юристы. В недавней дискуссии WEALTH Navigator они предупреждали о распространении «коробочных» фондов и о клиентах, которые выбирают простые конструкции из опасения, что законодательство снова будет меняться.
Появилась и судебная практика. АЛРУД насчитал в 2023–2024 годах семь публично доступных споров с участием личных фондов, в 2025–2026-м – уже 23. 40% дел связаны с налогами, ещё 32% – имущественные споры.
«Институт сложился быстрее, чем инфраструктура вокруг него, – профессиональное управление такими фондами пока скорее исключение», – резюмируют авторы исследования.
Пол Грэм – сооснователь Y Combinator, через который прошли Airbnb, Stripe, Dropbox и Reddit. В новом эссе Making Startups Powerful он предлагает оценивать перспективы стартапа не столько через будущую выручку, сколько через его способность усилить позиции на рынке. По Грэму, вопрос «как заработать больше?» обычно ведёт к постепенному росту. Вопрос…
Хотя вчера Алексей Станкевич уже появился на канале со своим «Взглядом недели», не откажем себе в удовольствии процитировать его еще раз – тем более что ему, как эксперту по защите активов и планированию преемственности, точно есть, что сказать. Ведь речь идёт о втором громком событии уходящей недели — о снятии…
