Страх и цифра: могут ли индексы предсказать беду

В начале мая в сети завирусился арт-проект Apocalypse Early Warning System — «система раннего предупреждения об апокалипсисе», созданная художником и разработчиком Кайлом Макдональдом. Идея абсурдна и логична: если ядерная катастрофа и правда назреет, владельцы крупнейших капиталов (судя по блокбастерам) узнают об этом раньше остальных и начнут массово покидать города на частных джетах.

Система отслеживает около 11 тыс. бизнес-джетов через открытые ADS-B-сигналы, сравнивает текущую активность с исторической нормой с поправкой на день недели, сезон и время суток и присваивает уровень тревоги от 1 до 5. Получилась OSINT-сатира об оскале капитализма даже перед лицом катастрофы: «Частные джеты — кажется, высший символ неравенства и мобильности», — признаёт автор.

Мы в WEALTH Navigator регулярно пишем про индексы — страха, роскоши, альтернативных инвестиций, настроений семейных офисов. Финансовая индустрия вообще любит превращать тревогу в цифру. Но что именно мы оцифровываем, сам риск или его восприятие? Кажется, что чаще второе.

Самый известный пример — VIX, «индекс страха» Чикагской биржи. Формально он показывает ожидаемую волатильность S&P 500, а на практике отражает уровень нервозности рынка. Иногда он действительно срабатывает: например, VIX резко рос перед банкротством Lehman Brothers в 2008 году и в начале ковидного кризиса 2020-го. Но бывало и наоборот: в 2007 году прямо накануне глобального финансового кризиса индекс оставался удивительно спокойным. То есть риск был, но не ощущался.

В целом, если приглядеться, любой серьёзный индекс строит собственные поведенческие индикаторы:

UBS Global Family Office Report 2024 главным риском для семейных офисов впервые назвали геополитику, а не ставки или инфляцию. BlackRock 2025 Global Family Office Survey объявил, что доля альтернативных активов — своего рода финансовых убежищ — в портфелях семейных офисов выросла до 42%. Knight Frank Wealth Report отслеживает миграцию капитала, спрос на запасные юрисдикции и ultra-prime real estate.

Психолог Пол Словик ещё в 1987 году писал: «Риск не существует сам по себе, вне нашего сознания и культуры». Канеман и Тверски позже показали, что инвесторы воспринимают риск асимметрично: эмоционально заряженные угрозы кажутся значительнее статистически вероятных, но менее заметных опасностей. Именно поэтому рынки периодически игнорируют системные дисбалансы, а затем впадают в панику из-за событий, которые ещё недавно считали маловероятными.

Так что индексы тревоги, хоть и не способны предсказать кризисы, всё же небесполезны: они позволяют наблюдать, как коллективное восприятие риска постепенно превращается в экономическую реальность.

Потом эту реальность начнут измерять старые скучные вещи: корпоративная отчётность, ставки, цены на сырье, грузоперевозки, потребление электричества и (иногда) хорошие газеты.