Инфраструктурные ограничения в отношении россиян серьезно сокращают возможности диверсификации портфеля. Нетривиальным решением и для розничных, и для институциональных инвесторов Владислав Александров считает сектор децентрализованных финансов (DeFi).
Конфликт между США и Китаем приобретает новую форму – денежной и архитектурной перестройки мировой финансовой системы. США переходят к стратегии, в которой финансовая политика становится инструментом геоэкономического давления и одновременно точкой опоры для возрождения индустриального суверенитета, а стейблкойны приобретают особую роль – инструмента институционализации новой архитектуры. Американский стейблкойн – попытка создать приватную, но управляемую систему трансграничной ликвидности, где «цифровой доллар» привязан к рынку Treasuries.
Китай строит альтернативную модель, в которой юань и его производные, будь то цифровой юань или золотой стейблкойн, должны стать основой новой азиатской, а в перспективе и глобальной зоны расчетов. Акцент делается на экспортную дисциплину, кредитование в юанях и долгосрочные проекты под патронажем Пекина.
В результате перед глобальными инвесторами и управляющими капиталом открывается новая реальность. Ликвидность становится оружием, а стейблкойны – механизмом ее доставки и контроля. Страны, сохраняющие нейтралитет, вынуждены будут выбирать полюс – долларовый или юань-ориентированный.
В условиях фрагментации глобальной ликвидности и политизации валютной архитектуры традиционная диверсификация активов по географии или классам уже недостаточна. Нужна диверсификация по денежным системам: доллар и его цифровые производные – одна зона устойчивости, юань и золото – другая. Важны не столько краткосрочные ставки, сколько устойчивость доступа к ликвидности и способность институциональных механизмов управлять шоками.
В этой ситуации децентрализованные финансы формируют уникальный класс валютных инструментов – не просто альтернативных, но и структурно независимых. Это технологическая архитектура, способная предложить ликвидность, прозрачность и глобальную доступность вне зависимости от юрисдикции и геополитической принадлежности. Ключевая особенность DeFi – полная автоматизация финансовых операций. Смарт-контракты, лежащие в основе протоколов, исключают человеческий фактор и вмешательство посредников. Пользователь сам определяет условия входа и выхода из стратегии, будь то депозиты в стейблкойнах, кредитование под залог цифровых активов или участие в токенизированных фондах денежного рынка. Расчеты происходят моментально и глобально, без корреспондентов, клиринговых центров и традиционных банковских рисков.
Функционально DeFi предлагает доступ к валютной доходности, обеспеченной реальными активами. Уже сегодня институциональные продукты на базе Treasuries (например, BUIDL от BlackRock, BENJI от Franklin Templeton или пулы Ondo Finance) представлены в токенизированном виде и доступны для размещения напрямую через блокчейн-инфраструктуру. Это создает мост между высоконадежной долларовой базой и программируемым управлением средствами, что особенно ценно для управляющих, которые стремятся к диверсификации вне классической инфраструктуры.
В условиях, когда банковские счета могут быть заморожены, расчеты – отслежены, а валютные трансферы – ограничены, стейблкойны на базе доллара становятся основой нового валютного слоя. Их капитализация уже превышает 240 млрд долларов1, и они перестают быть периферийным феноменом. С принятием законопроекта GENIUS Act США де-факто институционализируют выпуск платежных стейблкойнов: устанавливаются строгие требования к резервному обеспечению, раскрытию информации, праву эмиссии и надзору. Это превращает такие активы в регулируемый, юридически защищенный инструмент хранения и трансфера долларовой ликвидности.
Для российского инвестора это означает возможность получать долларовую доходность без оглядки на санкционные и банковские ограничения. Использование DeFi-протоколов в сочетании со стейблкойнами позволяет выстроить автономный валютный слой – управляемый, прозрачный и при правильном подходе комплиментарный к международной структуре активов. Это особенно актуально для тех, кто рассматривает портфель не как механический набор бумаг, а как стратегическую архитектуру, способную адаптироваться к трансформации глобального порядка.
DeFi становится не просто альтернативой банкам, но и новой формой суверенного управления средствами. Это не высокорисковое крипто, а инфраструктура будущего, где валюта – это код, а доходность – алгоритм.
